科创板财经两周年:新股发行生态明显改善市场约束机制更加有效

原标题:科创板两周年:新股发行生态明显改善 市场约束机制更加有效

● 本报记者 昝科创板两周年秀丽

公募基金新股发行生态明显改善二季报收官,蔡嵩松、董承非、葛兰、谢治宇、刘彦春、朱少醒等压轴的顶流基金经理们终于发布了季报。

开市两年来,科创板试点注册制取得积极成效,新股发行市场化水平显著提升,市场约束机制更加有效市场化博弈程度不断强化,市场包容性明显增强,资源配置效率有了明显改善,服务科技创新的能力有了明显提高。对于科创板未来发展,接受中国证券报记者采访的专家指出,要进一步提升投行定价能力,培育壮大机构投资者力量,完善市场化定价机制。

投资组合调整上,此前被传言遭遇“定点爆破”的董承非减持了两大“爆破股”美年健康、宋城演艺;葛兰则保持了自己3年多来对爱尔眼科的偏爱,再次将其加仓财经至第一大重仓股;模拟芯片龙头圣邦股份则被蔡嵩松大手笔增持为第一大重仓股。

专家指出,市场化定价机制是科创板试财经行注册制的核心要素。两年来,新股发行生态变化明显,市场化约束机制明显增强。

因重仓半导体而知名的蔡嵩松,发布了旗下产品诺安成长混合的二季报。该基金规模在二季度末达到了281.77亿元,较一季度末的271.10亿元增长了10.67亿元,但具体来看,上述规模增长主要由净值财经上涨贡献,其基金份额却在二季度缩水了约45亿份。

“随着科创板新股发行定价市场化,破发逐步常态化。随着参与企业增多,科创板打新溢价或进一步降低,将倒逼发行人与机构理性定价。投资者应深入研究个股的基本面等各方面情况,选财经择合适的标的打新,降低破发可能带来的风险。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示。

其中,模拟芯片龙头圣邦股份被大手笔增持为该基金第一大重仓股,持股数量从776.51万股增至1164.74万股,占基金净值比10.45%。蔡嵩松自2019年中报开始重仓圣邦股份,该个股在今年涨势迅猛,仅二季度的区间涨幅就高达76.86%财经。

“估值分化已成为确定性趋势。”兴业证券首席策略分析师王德伦表示,由于交易者结构相对优化、上市和退市改革后资本市场“活水”更顺畅、优胜劣汰更快,科创板可能会先于其他板块实现“港股化、财经美股化”。

科创板财经两周年:新股发行生态明显改善市场约束机制更加有效

资源配置效率显著财经提升

但他认为,本轮景气周期的需求端是全面创新周期触发的,现在供货商、渠道商、终端厂商手中的货源一货难求,不是某一项单方面需求能够左右的,因此板块在急跌之后快速修复;随着七一大庆的临近,市场情绪逐渐上行,半导体芯片产财经业端持续高景气度,国产替代方面,关键核心要素进展超预期,6月中旬以芯片为首的科技板块全面爆发,而后随着芯片公司的中报业绩预告拉开序幕,业绩增速彻底点燃市场。整个6月,产业的高景气与股价的剪刀差越来越大的修复进行了完美演绎。

华泰联合证券执行委员会委员张雷指出,科创板从多方面改善了发行生态,提升了资源配置效率。“科创板通过多样化的上市条件为拟上市公司提供资本市场服务。”张雷表示,科创板通过引入“市值”指标,与收入、净利润、现金流、研发投入等财务指标进行组合,设置了多套差异化上市标准,不再对持续盈利有硬性要求,为未盈利企业和特殊架构企业打开上市通道,满足不同类型、不同发展阶段科技企业的融资需求。张雷还财经指出,交易所对科创板股票发行上市审核流程做出制度安排,审核注册效率明显提高,极大地缩短企业IPO周期,降低企业IPO成本,资本市场服务效率显著提升。

“因此,半导体芯片的这轮景气度,时间维度很可能超预期。另外,随着国产相关技术产财经品陆续攻克,国产替代的加速推进这一因素叠加,行业即将步入市场总量和国产市占率双升的红利期。” 蔡嵩松在在季报中表示。

继续完善发行定价机财经制

董承非曾因年初谨慎看待后市而备受市财经场关注,他管理的兴全趋势在一季度随市场上涨降低了整体仓位后,二季度整体仓位变化不大,相比一季度略有下降。兴全趋势截至二季度末的股票市值占基金资产净值比为63.98%,相比一季度末的67.53%下调了超3个百分点。

“部分网下投资者重策略轻研究,为博入围‘抱团报价’,干扰发行秩序;定价与投价报告估值区间偏差较大,主承销商出具的投价报告未能充分发挥定价引导财经作用。这反映出,一些机构没有经过专业、独立研究,报价不审慎不客观,其内控合规流程没有发挥应有作用,还可能存在打听报价、串通报价等涉嫌违规行为,因此有必要进一步强化监督检查。”中证金融研究院首席经济学家潘宏胜指出。

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完善发行定价机制要特别注重进一步提升投行定价能力。“目前科创板发行制度方面体现财经出了投资者专业化、机制博弈化、定价市场化,明确建立以专业机构投资者为主的发行配售机制,实现新股发行定价的充分市场化。因此,充分反映企业的真实价值又避免定价过高,平衡好企业和机构投资者之间的利益,对投资银行的研究、定价和销售能力是全面的考验和挑战。”华泰联合证券董事长江禹表示。

展望后市,董承非表示,二季度的 A 股市场再次呈现结构性的分化,部分核心资产的抱团有所松动,资产选择方向的趋同也使得局部泡沫有所加强,我们对估值偏高的行业财经板块仍然保持相对谨慎的观点。

谢治宇青睐海尔智家,同时重仓财经A股、H股

具体来看,谢治宇同时重仓了海尔智家的A股和H股,但在二季度对A、H股的态度却有所不同,财经仅增持了海尔智家A股,却对海尔智家H股按兵不动。

此外,万华化学、晶晨股份、芒果超媒新进前十大重仓股名单。其中,万华化学曾在2020年4季财经报时出现在过兴全合宜的重仓股名单,但谢治宇在一季度对其进行了减持,又在二季度加仓接了回来。

和兴全合宜类似,兴全合润也重仓了海尔智家、平安银行、海康威视、兴业银行、万华化学等。相较一季度末,该基金新进了万华化学、晶晨股份两只个股,而中国平安、三一重工退出前财经十大重仓股之列。

谢治宇在兴全合宜季报中表示,该基金报告期内股票仓位较为稳定,继续坚持自下而上精选个股的财经操作理念,持续关注具备核心竞争力的优秀公司,平衡好公司短期估值与长期价值,不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司,力求为投资者带来稳健的回报。

知名医药女神——中欧基金明星基金经理葛兰同样在二季度维持了股票仓位的稳定,中欧医疗健康二季度末的股票仓位为94.28%,相比一季度末变化财经不大。

此外,葛兰还减持了智飞生物和恒瑞医药,其中恒瑞医药退出前十大重仓股名单,而博腾股份则重新回归前十大。博腾股份是一家专注于为全球制药公司和药物研发机构提供药物开发阶段至商业化阶段所需中间体及原料药的CDMO公司,该财经个股在二季度的区间涨幅高达65.61%。

整体来看,中欧医疗健康在二季度的收益率为25.12%,合计规模达到了504.98亿元,相比一季度末的4财经37亿元有明显增加。

摄像头芯片龙头韦尔股份成朱少醒财经第一大重仓

其管理的富国天惠成长二季度报显示,朱少醒在二季度调仓动作不小,半导体龙头股韦尔股份被财经增持至第一重仓股,而高端白酒仍是其“压舱品种”。

科创板财经两周年:新股发行生态明显改善市场约束机制更加有效

朱少醒表示,二季度市场机会主要来自两个方向。前期较冷门公司,业绩表现出色的呈现出业绩和估值双升的投资机会。一季度大幅回撤的核心资产中,业绩保持强劲的公司,股价回到前期高点的投资机会。这也是我们将持续去寻财经找机会的方向。

个股选择层面,朱少醒表示自己偏好投资于具有良好“企业基因”,公司治理结构完善、管理层优秀的企业。我们认为此类企业,有更大的概财经率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。

“千亿顶流财经”刘彦春在二季度仍旧保持了其对消费和医疗的偏爱,其最明显的操作就是降低了整体股票仓位。

景顺长城鼎益在财经二季度实现收益9.06%,截至二季度末,其规模为253.87亿元,较一季度末的197.81亿元增加56.06亿元,增幅达28.34%。

科创板财经两周年:新股发行生态明显改善市场约束机制更加有效

刘彦春表示,未来仍然需要关注美联储流动性回收节奏,利率和汇率的波动可能会对市场整体,特别是高估值领域造成财经一定冲击。我国货币环境也有边际收敛的可能,预期下半年地方债发行提速,基建投资增速触底,接棒地产和出口,维持国内经济平稳增长,资金面维持现有宽松局面难度较大。

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